摘要：1月匯豐PMI初值49.6滑落榮枯線|匯豐|製造業|PMI ...

周一，國內增倉超17萬手，主力合約價格逼近3000整數關口。近期市場密切關注美對外關稅征稅情況，美計劃3月4日對加拿大、墨西哥執行25%的關稅，對中國加征10%的關稅，未來可能對歐盟征稅。鑒於國內進口美豆占進口比例在20%左右，關稅擔憂繼續為國內市場注入貿易升水。反觀美豆，出口前景難樂觀，外盤美豆價格或因此受到壓製。

基本麵來看，美國農業論壇奠定了美豆新作麵積萎縮、庫存壓力下降的基調，3月底種植意向報告進一步利多空間有限，預計維持8400萬英畝的預估。預計3月美豆價格偏弱震蕩、全球大豆升貼水回落。國內方麵，3月豆粕供需迎來最緊張時刻，預期3月油廠或繼續由於原料供應偏緊而停機較多，若飼料需求跟進或南美大豆到港延遲，供需或存在邊際收緊預期。因此在供應壓力不大、關稅炒作情緒不減的背景下，豆粕價格或延續偏強震蕩走勢，但需警惕目前盤麵榨利豐厚，估值偏高的風險。

資料來源：Wind、光大期貨研究所

撰稿：史玥明

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